I. Lehman Formula
Uma fórmula de compensação desenvolvida pelo Lehman Brothers para os serviços de banca de investimento. A estrutura da fórmula original é a seguinte:
- 5% do primeiro milhão de dólares envolvidos na transação
- 4% do segundo milhão
- 3% dos três milhões
- 2% do milhão de quarto
- 1% de tudo depois (acima de US $ 4 milhões) Por causa da inflação e outras circunstâncias (por exemplo, condições de mercado), bancos de investimento muitas vezes procuram algum múltiplo da fórmula Lehman original.
Taxas de colocação privada feito por traficantes de NASD normalmente irá custar 10% da oferta, mais despesas. IPO é geralmente têm uma taxa de 8% pago em ações da IPO inicial para os subscritores como uma taxa de incentivo para flutuar a questão. Em geral, dívidas e outros instrumentos de financiamento são cobradas a metade das taxas acima e agem como pontos. Temos ouvido falar de algumas empresas cobrando até 10% ou mesmo 15% nas taxas sozinho. Estes devem ser evitados porque o investidor não vai aceitar uma taxa tão alta.
Taxas de fusões e aquisições ou vendas taxas pequena empresa pode variar de 3% a 10% dependendo se a empresa está agindo como um localizador ou corretor. Corretor taxas são mais altas porque estão envolvidos nas negociações e têm maior risco.
II. Dissecando Tarifas Bancárias de Investimento
Banqueiros de investimento geralmente cobram três tipos de taxas: o reembolso de despesas em dinheiro, o dinheiro como uma porcentagem da transação e remuneração em capital próprio.
Dinheiro Taxas percentuais
A parte dos honorários do banqueiro de investimento que, geralmente, mais chama a atenção durante as negociações é a taxa em dinheiro que é pago sobre o fechamento da transação. Esta taxa é geralmente baseado em um percentual do dinheiro arrecadado na oferta. Porcentagens variam de um acordo para o outro, mas o intervalo para uma colocação privada é geralmente de 5 por cento a 10 por cento.
Ter um percentual fixo do negócio pode ser muito lucrativo para os bancos de investimento como o tamanho dos aumentos negócio. Para negócios maiores, portanto, um "Lehman" fórmula é usada às vezes que cobra um percentual menor que o valor arrecadado aumenta. Por exemplo, 5 por cento do primeiro 1 milhão de dólares, 4 por cento do segundo 1 milhão de dólares, 3 por cento da terceira $ 1 milhão, 2 por cento do quarto $ 1 milhão e 1 por cento acima de US $ 5 milhões. O "Double Lehman" fórmula utiliza 10 por cento, 8 por cento, 6 por cento, 4 por cento e 2 por cento. Os pontos de quebra do dólar em que a percentagem é reduzida são negociáveis e variam de um acordo para a próxima.
Alguns banqueiros de investimentos cobram um retentor de caixa mensal, bem como a taxa de percentagem a pagar no fechamento. Normalmente, o retentor que é pago pode ser aplicado como um crédito que reduz o valor da taxa de percentagem a pagar no encerramento. Com o retentor, o banqueiro de investimento reduz o seu risco de receber alguma compensação ou não um acordo fechado.
Remuneração em capital próprio
Remuneração mais o capital próprio pagos aos banqueiros de investimento está na forma de mandados. Os warrants são geralmente para um número de ações igual a entre 5 e 10 por cento do número de ações vendidas no negócio pelo banqueiro de investimentos. Os mandados de prisão geralmente têm um preço de exercício igual a 100 por cento a 120 por cento do preço dos títulos vendidos no negócio e ter um prazo de um a 10 anos. Em alguns casos, os mandados de terminar em IPO da empresa.
Embora as taxas de banco de investimento para a maioria das transacções conter uma combinação de reembolso de despesas, taxa percentual em dinheiro e bônus de subscrição, a quantidade em cada categoria de taxas varia de negócio para negócio, dependendo de uma série de fatores que incluem o seguinte:
Tamanho do negócio: A regra geral é o montante mais baixo o dólar a ser levantada, maior o percentual do banco de investimento recebe. Este é o caso porque a quantidade de tempo e esforço necessário para levantar 25 milhões dólares muitas vezes não é muito mais do que é preciso para levantar US $ 5 milhões.
Fase da empresa: Com as empresas mais jovens geralmente há maior risco que o negócio não será fechado ou que vai demorar mais esforço por parte do banco de investimento.
Indústria: Se sua empresa está em uma indústria quente, o banqueiro de investimento podem acordar em uma taxa mais baixa, porque o negócio vai ser mais fácil de vender. Além disso, os mandados podem ser consideradas mais valiosas.
Fatores de mercado: Se uma empresa não tem outras fontes de financiamento visível, a taxa será geralmente maior do que se banqueiros de investimento que as outras pessoas competindo para o negócio ou se os investidores existentes da empresa estão dispostos a financiar a empresa.
Embora o tamanho da taxa é importante, muitas vezes é mais importante para assegurar que a taxa está estruturado para fornecer um incentivo para o banqueiro de investimento para começar o negócio fechado em termos que são favoráveis a você. Portanto, pode ser do seu interesse para concordar com uma taxa percentual que está no extremo inferior da faixa normal, mas para concordar com uma taxa mais elevada se em fechar o negócio atende critérios de avaliação especificados. Por exemplo, 10 por cento se a avaliação pré-money no fechamento é de R $ 20 milhões ou mais, e 5 por cento se a avaliação pré-dinheiro é menos de US $ 20 milhões.
III. Raising Capital Via Consultants
O que você Get
Aumento de capital pode se tornar rapidamente um emprego em tempo integral para muitos empresários, de modo que você pode querer considerar trabalhar com terceiros, como consultores. Na maioria dos casos, eles devem ser capazes de atalho seu tempo de mercado, e ajudá-lo a negociar as questões de avaliação. Variações no processo de avaliação pode custar-lhe centenas de milhares ou milhões de dólares a jusante, se você não sabe como negociar com os investidores, de modo que o valor de um consultor pode adicionar pode ser significativo nesta área sozinho.
Consultorias mais conceituadas vai querer um "success fee" (ou retenção), que é estruturada por 2-4 meses - esta é uma taxa mensal que você paga o consultor para o seu tempo, percepção e perspicácia. Certifique-se de obter o real valor destes serviços, acrescentando alguns marcos tangíveis ao seu contrato, incluindo algumas ações específicas que terá em seu nome. O que você poderia incorporar marcos? Como sobre:
- Entrar em contato com um número específico de empresas de cada mês?
- Envio de um número definido de Resumos Executivos a terceiros?
- Segurando um determinado número de "reuniões pitch" (apresentações investidor)
No entanto, como exemplo, o custo poderia ser em qualquer lugar entre $ 10-25K (USD) para um plano de negócios abrangente, que é em torno de 25-45 páginas, e inclui dados financeiros detalhados (por mês nos primeiros três anos, então por trimestre).
